Investigando un poco creo que he encontrado de dónde viene la confusión: en la manera de presentar los resultados de la balanza. Efectivamente, a la hora de presentar los resultados de la cuenta financiera se suele poner activos financieros - pasivos financieros = resultado de la balanza, de modo que si el resultado es positivo es que hay más activos que pasivos financieros, por lo que se financia al resto del mundo. Eso es lo que hace el Banco de España.
Aclaración de la
nota metodológica del Banco de España
, p. 10:
3.4 Convención de signo y ordenación de las operaciones financieras en torno a la variación de activos y a la variación de pasivos
Los signos de anotación de la BP exigen una convención contable. En las cuentas corriente y de capital se registran las transacciones como ingresos o como pagos según la óptica del residente, de manera que, por ejemplo, una exportación de mercancías es un ingreso y una importación, un pago. En la cuenta financiera, un aumento de los activos de un residente frente a un no residente (lo que supone un pago al exterior —una salida de fondos—) se anota con signo positivo en los activos. Un aumento de los pasivos de un residente frente a un no residente (lo que supone un ingreso del exterior —una entrada de fondos—) se anota en los pasivos también con signo positivo. Finalmente, los netos en la cuenta financiera y en la PII se muestran como activos menos pasivos, de forma que un signo positivo (negativo) supone una salida neta de fondos y una posición neta acreedora, respectivamente (entrada neta y posición neta deudora).
Ahora bien, a la hora de anotar las operaciones mediante el sistema de partida doble, se suele poner primero la variación de pasivos y después la variación de activos, de manera que el resultado de la balanza es pasivos - activos. De este modo se ve más claro que la balanza de pagos siempre está equilibrada: si la balanza básica es positivo (se exporta más que importa, simplificando), la financiera es negativa (hay más activos que pasivos financieros).
Aclaración de la sexta edición del
Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional
, p. 142:
8.1 En la cuenta financiera se registran las transacciones relativas a los activos y pasivos financieros que tienen lugar entre residentes y no residentes. La cuenta financiera indica las categorías funcionales, sectores, instrumentos y vencimientos utilizados para las transacciones financieras internacionales netas. Acciones relativas a los activos y pasivos financieros que tienen lugar entre residentes y no residentes. La cuenta financiera indica las categorías funcionales, sectores, instrumentos y vencimientos utilizados para las transacciones financieras internacionales netas. La cuenta financiera se clasifica por instrumento y por categorías funcionales,como se señala en los capítulos 5 y 6, respectivamente. En el cuadro 8.1 se presentan algunos de los principales renglones de la cuenta financiera. La columna de la izquierda del cuadro 8.1 muestra la adquisición neta de activos financieros, y la de la derecha, la emisión neta de pasivos. En la presentación del cuadro 8.1, los activos se indican antes de los pasivos, según el orden utilizado en la PII y la práctica general. (No obstante, debe hacerse hincapié en el registro por partida doble para la balanza de pagos en su totalidad, los pasivos podrían incluirse en la primera columna. Esta presentación sería compatible con el registro de los asientos de contrapartida en lados opuestos de las cuentas, por ejemplo, en la mayoría de los casos el asiento de contrapartida de un crédito en la cuenta corriente es un aumento de los activos financieros o una reducción de los pasivos).
En cualquier caso, es una cuestión de convención, por lo que puede hacerse de las dos maneras.
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